<tt id="64sky"></tt><samp id="64sky"><menu id="64sky"></menu></samp>
<menu id="64sky"></menu>
<tr id="64sky"><acronym id="64sky"></acronym></tr>

資本市場如何助推國企轉型升級?

來源于:中國投資咨詢 常宏淵 日期:2016-11-05

國企改革旨在加快供給側改革,轉變我國經濟增長方式,進一步提高市場在資源配置中的核心作用,最終將我國經濟從死氣沉沉的硬著陸狀態中拉出來,使其再次走向健康快速發展的康莊大道。而國企改革落實在微觀層面上,則表現為國企在時間和空間里漸進式的轉型升級。

一、國企轉型升級需解決的問題

當我們在討論國有企業轉型升級的時候,應當放下對國企的種種偏見,站在市場經濟的角度客觀審視國企自身的優勢與缺點,尋找國企實現市場化轉型的破局點。借助分析企業經營能力的ECIRM模型,國企在在轉型升級過程中需破解五方面問題:

1. 國企領導的企業家精神不足。與民營企業的企業家通常為創始人不同,國企領導通常由上級委派,創業精神與視企業如生命的民營企業家相比創業精神稍弱;

2.沒能有效利用社會資本。由于國企與政府的特殊關系,國企能夠以非常低的成本融資,并不需要通過上市融資,導致國企對上市的意義理解不深;

3.產業分布偏重于資源依賴性傳統產業。國企主要分布在資源依賴性傳統產業,市場競爭力源于資源壟斷,新興產業布局明顯不足;

4.資源效益沒有充分發揮。國企擁有優質的產業資源,但由于國企以市場需求為導向的經營動力不足,導致資源效益打折或資源閑置;

5.管理機制僵化。套用事業單位管理思路,關注上級指令多于市場需求,運轉效率低下。

二、難題破解的途徑

破解上述五方面難題有三種選擇途徑:1.內涵式提升。通過引入職業經理人、戰略規劃、業務調整、組織設計、制度優化等手段依次改善每個問題緩慢推動國企轉型升級;2.外延式發展。通過借助資本市場的力量迅速開展投資并購等資本運作拓展業務領域進入新產業,以增量化解存量問題;3.結合式互動。不斷提升企業治理水平,與此同時基于企業的產業戰略展開外延式資本運作。
在經濟增長嚴重乏力、競爭態勢日漸嚴峻、新技術新商業層出不窮的時代,單純內涵式的發展尚不足以支撐企業在策略層面應對市場的瞬息萬變更不必說實現國企戰略上的轉型升級;單純外延式的擴張則既不能發揮國企原有資源應有的效用,也會導致增量再次陷入固有的存量問題之中,因為企業自身能力的不斷提升才是決定企業長治久安的關鍵,資本運作是手法而非心法。只有將內涵式發展與外延式擴張相結合,以優質內涵為資本運作提供戰略、資金、投后等保障,確保外延擴張效益的最大化,以外延式擴展導入的優質人才、資源、業務等反過來進一步推動企業治理的提高,實現基于企業產業戰略的產業與資本的良性互動才是快速穩健的完成國企的轉型升級有效選擇。并且在兩者中,堅持企業自身能力的持續優化是企業經營的根本,唯有如此才能確保企業在資本市場的寒冬與酷暑的交替中基業長青。


 

三、國企分類與資本運作

不同類型的國企能夠進行資本運作的稟賦不同,從資本市場的角度依據不同國企與資本市場的距離,可以將其分成三類:上市國有企業或擁有上市子公司的國有集團、非上市國企或集團、地方政府平臺公司。

上市國企或擁有上市子公司的國有集團:上市國企自身作為資本運作平臺,能夠借用多種方式撬動社會資本和產業資源服務企業的發展;而擁有上市子公司的產業集團可以通過上市公司作為資本運作平臺盤活整個集團的優質資源,實現集團的快速發展。

非上市國有企業或集團:此類國企應在提升企業治理水平的同時,迅速重組優質資源優先打造上市平臺,之后以此上市平臺為核心發力資本運作。

平臺公司:由于這類國企之前主要職能是為政府融資,自身不具備市場經營能力,并且負債龐大,所以在短期內自身很難開展資本運作。平臺公司的轉型發展需借力地方政府注入優質資源提高信用評級,先通過債券市場將短期債務置換成長期債務換取成長時間,然后借助政府支持逐漸發展經營性業務,并著手培育上市平臺,之后才能開展資本運作撬動社會資本化解債務負擔推動企業持續發展。

在國企轉型與升級當中,應特別重視國企人才體系的更新迭代,企業內部提升以及對外資本運作歸根接地都要依靠人才來執行。但是,人才體系的更新換代是個慢變量,對國企來講更是如此,打破現有人事制度將是國企轉型升級過程中非常關鍵的難點。

 

日本高清www午色夜在线视频网站-高清无码在线观看-手机看片久久国产免费-中文字幕在线精品乱码学生