• <track id="nerll"></track>

      <ol id="nerll"><blockquote id="nerll"></blockquote></ol>

          1. <track id="nerll"></track>
            1. 朱磊:PPP片區開發融資模式解讀

              來源于:中國投資咨詢 日期:2016-04-29

              中國投資咨詢有限責任公司咨詢總監朱磊發表主旨演講

              我演講的題目是《PPP片區開發融資模式解讀》。這個題目是基于最近遇到的三個項目案例,都來自于我們實踐中的客戶。

              三個實戰案例

               第一個案例不是片區開發,是西部一個已經落地的公路項目。項目公司去找某政策銀行申請項目貸款的時候,政策銀行說,首先,社會資本方是一個純民營企業,銀行不給民營企業貸款,你得找政府;其次,我們不接受特許經營權抵押,這個沒有先例,我們做不了。這是某政策銀行給的一個說法。

              第二個案例是中原地區正在落實的片區開發項目。也是一個社會資本方找到我們咨詢,說他們在跟上海等地一些大的金融機構進行溝通合作的過程中遇到了一個問題,由于現行財政預算收入大概不到20億,整個的項目開發規模也大概是十幾億。銀行拒絕貸款了貸款要求。那么,這些地方財政收入較低的區域該怎么做?

              第三個案例是西南部的項目,這項目也是在項目準備的過程中找到銀行,銀行表示只為進入國家示范項目庫的項目提供貸款。

              這就是過去三周,我在不同的地方遇到的三個案例。我想大家在推進項目的過程中,應該也遇到過類似的問題。

              根本原因是什么?

              我覺得來自兩個方面:

              首先是內因。一是期限長。PPP項目合作時間相對比較長,甚至長達30年,在融資的過程中,特別是一些商業銀行,或者是一些政策銀行,沒有與之相匹配的貸款或者融資產品。二是信用低,不是說PPP項目信用不好,只是說在大多數的金融機構的眼中,會有這樣一個印象,給政府貸或給國有企業貸,他們會更放心一點。而在我們實施PPP過程中,相當一部分的責任,特別是融資責任,都是通過風險分配轉移給社會資本,由社會資本負責融資。而金融機構認為民營企業跟政府信用還是有差別的。三是收益差,前面咱們也講了很多的案例,政策導向上希望項目利潤處于6%或者8%這樣的水平,雖然它實際上可能會做到更高的收益,但是相對其他金融機構期望的收益還是偏低。

              其次是外因。一是政府方面,包括很多財政口的人。因為以前圍繞項目做的很多工作都是來融資的,現在我們有了PPP,終于把這責任推出去了,推給社會資本來做,這是政府方面不適應。還有就是對項目回報的適應。此前項目回報多與土地出讓的收益,或者園區內的稅收掛鉤,甚至直接以區域內土地出讓金作為回報。然而今年“財綜4號文”出來之后,未來將PPP收益跟土地出讓金掛鉤將不被允許,以該類回報質押融資可能就會存在實質性障礙。二是銀行方面。國內銀行在原有的模式下很明確,你有一百億的抵押物我給你打個七折或者五折抵押一下可以。但是對特許經營的回報銀行往往沒有一個清晰的認識,怎么估值完全看不明白,是很難做的。三是社會資本,包括我們在推進的過程中,是一般性的融資還是長期的匹配,我們都希望來個30年嚴格的匹配,也是這個原因。種種原因導致了咱們這樣一個現狀。

              如何做好融資?

              根據我的個人從業經驗,跟大家分享下我的思考和建議:

              一是堅決依法推廣,保證項目的合法合規性。對于很多銀行來講,從項目立項開始便要做到依法合約,該出的審批要出,該走的流程也要走。只有項目是依法合規,項目的未來收益才能得到更多的保障。

              二是政府不做甩手掌柜,盡可能支持社會資本。畢竟做好PPP,提供好的公共產品是我們政府的責任。那么具體該怎么支持呢?我覺得首先是政策方面,從融資成本來講,就是盡量在這些部門融資的時候,我們政府部門協助做好一些溝通。其次是配合社會資本,給銀行展現未來收益的相對確定性。

              三是合理設計收益來源,提升現金流的穩定性。咱們園區的項目,比如說一些傳統的污水的項目,在設計的過程中就有明確的機制。而園區開發項目中一部分是有收益,有一些是沒有收益,在設計政府付費時,可分為可用性付費和基于績效付費,通過績效付費可以合理激勵社會資本做好項目管控,同時可用性付費增加了收益來源的穩定性,更容易被金融機構接受。

              第四點是積極爭取政策支持,構筑項目的增信措施。首先是財政示范項目一定要爭取,以前還沒有信息系統的時候,就要求要進入各種省級庫這種類似的做法,通過上級財政部門的審核,更容易被接受。還有就是財政部做的基金,其實這種基金的投入,對于金融機構也好,對社會資本也好,不只是解決一小部分資金問題,這種背書或者說對于項目認可的增信措施是無限大的。

              五是廣泛嘗試二次融資,做PPP項目的旋轉門。我們現有的PPP項目,特別是咱們園區開發類的項目,新建的居多,具體有多大的收益很難看到,在建設期主體還沒有出來的時候,我可以接受更高成本的融資;或者作為社會資本,在建設的過程中,提供一些征信的措施來做,在項目已經初步產生現金流的時候,項目風險明晰降低,此時嘗試二次融資,可以獲取比建設期相對低一點的融資成本。

              謝謝大家。

              (本文系獨家原創稿件,未經授權,不得轉載。經授權轉載時,請注明來自中國投資咨詢,對未注明來源的,我們將保留追究法律責任的權利。文章內容不代表公司立場,不作為投資及決策直接依據,僅供參考。)

              俺去俺来也www色官网,丁香五月综合缴情综合,手机在线av看,日韩欧美一中文字暮2019,亚洲精品高清视频在线观看